CENÁRIO ECONÔMICO OUTUBRO

Nesse mês de outubro, os destaques do Cenário Econômico são:

Cenário Global

• Menores perspectivas de crescimento para 2025 em relação ao início do ano

• Incerteza permanece em patamar elevado, embora apresente redução na margem

• EUA - Tarifas ao redor do mundo

• Evolução das tarifas comerciais

• Aumento drástico nas tarifas dos EUA em relação às últimas décadas

• Desvalorização do dólar

• Desvalorização do dólar frente moedas globais

• Debate sobre a sustentabilidade da dívida pública americana

• Curva de juros nos EUA: nível da curva longa segue elevado com aumento da percepção de risco

• Trajetória da política monetária dos Estados Unidos

• Para 2026, é prevista uma leve moderação do crescimento global

Cenário Doméstico

• Acomodação da atividade: Fiesp Data Tracker sinaliza alta moderada no 3º trimestre 

• Setores menos sensíveis ao ciclo econômico devem puxar o crescimento mais uma vez no 3º trimestre

• Atividades do comércio mais sensíveis ao crédito têm apresentado desaceleração mais intensa vis-à-vis as atividades do comércio mais sensíveis à renda

• Mas no 3º trimestre, a atividade deverá ser favorecida pela continuidade do crescimento da renda e de transferências, com destaque para o pagamento de precatórios

Mercado de trabalho ainda mostra dinamismo

• Taxa de desemprego continua em queda e atingindo mínimas históricas

• Continuidade do crescimento da ocupação: geração de emprego formal

• Forte crescimento dos salários e da massa salarial

• O rendimento do trabalho informal tem crescido mais rapidamente que o do formal

Atividade Industrial

• Produção industrial segue crescendo, porém em ritmo mais lento

• Desaceleração na análise por Categorias de Uso

• Mapa de Calor indica aumento do número de setores esfriando

• Condições financeiras pesam sobre a atividade industrial

  
  

Moderação no mercado de crédito

• Concessões de crédito mostram sinais de desaceleração

• No entanto, o volume de concessões do crédito consignado privado aumentou significativamente

• Inadimplência se eleva e contribui para a desaceleração do crédito

Inflação e política monetária

• Inflação de alimentos e industriais mostram dinâmica benigna. Inflação de serviços permanece resiliente

• Expectativa de inflação mostram melhora nos últimos meses

• Selic deve permanecer em patamar elevado por período prolongado

• No Relatório de Política Monetária mais recente, o Banco Central apresentou revisão para cima no hiato do produto, reforçando sua visão hawkish

Contas Públicas

• Déficit primário e continuidade do aumento da dívida pública

Taxa de câmbio e contas externas

• Real apresenta valorização com o movimento de desvalorização do dólar, o que tem contribuído para a dinâmica da inflação

• A situação das contas externas já não é tão benigna como nos últimos anos, o que corresponde a uma fonte adicional de pressão sobre o Real

  
  

O que esperar para a economia nos próximos meses?

• Juros elevados continuam sendo causa da permanência das condições financeiras em terreno restritivo

• Projeções de PIB do mercado apontam para leve redução

• Indicador Antecedente da Indústria sinaliza arrefecimento da atividade industrial à frente

• Os Salários e a Massa Salarial Ampliada devem continuar registrando crescimento

• PIB deverá crescer 2,4% em 2025, liderado pelos setores menos sensíveis aos juros

• Medidas e fatores que podem levar a um maior crescimento em 2026

• Evolução do Investimento Público por esfera do governo

• Expectativas do mercado

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Fonte: FIESP