MACRO VISÃO SEMANAL - ED. 227 - 18/05/2026 - 22/05/2026

Veja os destaques:

• Síntese da semana

• Dados da economia brasileira e internacional na semana de 18/05 a 22/05

• Agenda econômica para a semana de 25/05 a 29/05

Síntese da semana:

Em maio, a pesquisa Sensor, realizada pela Fiesp com os empresários industriais paulistas, recuou 0,9 ponto em relação a abril de 2026, atingindo 48,6 pontos, patamar 0,3 ponto superior ao registrado em maio do ano anterior. O resultado abaixo dos 50,0 pontos reforça a sinalização de retração da atividade industrial paulista, refletindo o ambiente desafiador imposto pela manutenção da Selic em patamar elevado (14,50% a.a.), que encarece o crédito e desestimula investimentos e contratações, a que se soma a pressão de custos de matérias-primas derivada da elevação dos combustíveis. Dentre os componentes da pesquisa, quatro dos cinco fecharam o mês abaixo da linha divisória: mercado (48,2 pontos), vendas (45,8 pontos), estoques (49,8 pontos) e investimentos (48,8 pontos). Apenas os empregos sinalizam estabilidade (50,1 pontos).

Por sua vez, o Índice de Atividade Econômica do Banco Central (IBC-Br) recuou 0,7% em março, abaixo da expectativa do mercado (-0,4%), após o avanço de 0,9% observado em fevereiro. Apesar do resultado negativo no mês, o primeiro trimestre de 2026 fechou com alta de 1,3% frente ao trimestre imediatamente anterior, e o indicador acumula avanço de 1,8% em doze meses. 

Por fim, o IGP-10 registrou alta de 0,89% em maio, após o avanço de 2,94% em abril, resultado também inferior à expectativa de mercado (+1,11%). O arrefecimento foi puxado pelo IPA-10 (+0,95%), com recuo dos preços agrícolas (-0,26%) compensando parcialmente a alta dos industriais (+1,34%). Os componentes IPC-10 (+0,68%) e INCC-10 (+0,86%) também contribuíram para o resultado. Em doze meses, o índice geral acumula alta de 1,46%

Dados da Economia Brasileira na semana: 18/05 a 22/05

• Expectativas do mercado (Relatório Focus/Banco Central): a mediana das expectativas do mercado, divulgada pelo relatório Focus do Banco Central referente a 15 de maio, indica que o IPCA de 2026 deverá encerrar em 4,92%. Em relação ao PIB, a expectativa de crescimento permaneceu em 1,85%. No que se refere à taxa de câmbio, a expectativa do mercado é de R$/US$ 5,20 ao final do ano. Por fim, a mediana das perspectivas quanto à taxa Selic foi elevada para 13,25% a.a.

• Índice de Atividade Econômica do Banco Central (IBC-Br): o IBC-Br, indicador que é uma proxy do PIB mensal, recuou 0,7% em março na comparação com o mês anterior. Esse resultado ficou abaixo da expectativa do mercado (-0,4%) e veio após alta de 0,9% verificada em fevereiro. No acumulado em 12 meses, o indicador registra alta de 1,8%. Já na comparação entre março de 2026 e o mesmo mês de 2025, houve aumento de 3,1%. O IBC-Br registrou alta de 1,3% no primeiro trimestre de 2026 na comparação com o trimestre imediatamente anterior. Esse resultado veio após alta de 0,4% registrada na passagem do terceiro para o quarto trimestre de 2025.

• Índice Geral de Preços - 10 (Ibre/FGV): o IGP-10 avançou 0,89% no mês de maio, abaixo da expectativa do mercado (+1,11%). Em relação aos componentes do IGP-10, o IPA-10 registrou inflação de 0,95% em maio. O IPC-10, por sua vez, avançou 0,68%, enquanto o INCC-10 subiu 0,86%. No acumulado em 12 meses, o indicador geral registra alta de 1,46%, influenciado pelo aumento do IPA-10 (+0,15%), do IPC-10 (+3,92%) e do INCC-10 (+6,58%).

• Balança Comercial Semanal (Secex): o saldo médio diário da balança comercial foi de US$ 336,2 milhões em maio de 2025 para US$ 415,4 milhões em média diária até a segunda semana de maio de 2026. O saldo acumulado até a segunda semana de maio de 2026 é de US$ 4,2 bilhões. No ano, a balança comercial registra superávit de US$ 28,9 bilhões (de janeiro a maio de 2026).

• Sensor (Fiesp): o Sensor marca 48,6 pontos em maio/26. O resultado abaixo dos 50,0 pontos reforça a sinalização dos empresários de retração da atividade industrial nesta leitura. O componente de mercado (que representa a percepção sobre o setor de atuação) fecha maio em 48,2 pontos. As vendas encerram o mês em 45,8 pontos. Os estoques registram 49,8 pontos em maio. Os empregos marcam 50,1 pontos na leitura atual. Por fim, os investimentos fecham maio/26 em 48,8 pontos. Todos os dados acima contemplam o tratamento sazonal. Confira a nota completa aqui.

• Índice Geral de Preços - Mercado (Ibre/FGV): o IGP-M subiu 0,86% na segunda prévia de maio, após aumento de 2,73% em abril. No acumulado em 12 meses, o IGP-M apresenta aumento de 1,98%. O componente com a maior alta nesta métrica é o INCC-M, com avanço de 6,78%, seguido pelo IPC-M, com alta de 3,97%. Por fim, o IPA-M também registra aumento de 0,78% nos últimos 12 meses.

• Monitor do PIB (Ibre/FGV): o Monitor do PIB, estimativa mensal do crescimento da economia, recuou 0,6% em março na comparação com o mês anterior, dados dessazonalizados. Esse resultado veio após aumento de 1,1% em fevereiro. Na comparação entre março de 2026 e o mesmo mês de 2025, houve aumento de 2,5%. Já no acumulado em 12 meses, o indicador registra alta de 1,9%. O Monitor do PIB registrou alta 0,9% no primeiro trimestre de 2026 na comparação com o trimestre imediatamente anterior. Esse resultado veio após aumento de 0,2% registrado na passagem do terceiro para o quarto trimestre de 2025.

• Arrecadação federal (Receita Federal): a arrecadação federal com impostos no mês de abril de 2026 foi de R$ 216,1 bilhões, alta de 13,5% na comparação com o mesmo mês de 2025. Levando em conta também as receitas previdenciárias, o total arrecadado foi de R$ 278,8 bilhões, alta de 12,6% em relação a abril de 2025. No acumulado no ano até abril, foram arrecadados R$ 807,4 bilhões com impostos e R$ 1.055,9 bilhões levando em conta também as receitas da previdência, altas de 10,0% e 9,9% na comparação com o mesmo período do ano anterior, respectivamente.

Dados da Economia Internacional na semana: 18/05 a 22/05

• Produção industrial dos Estados Unidos (Federal Reserve): a produção industrial dos Estados Unidos aumentou 0,7% em abril na comparação com o mês anterior, considerando os dados com ajuste sazonal. Na comparação entre abril de 2026 e o mesmo mês de 2025, a produção industrial do país subiu 1,1%. No acumulado em 12 meses, a produção do setor registra alta de 1,2%

Agenda Econômica para a próxima semana: 25/05 a 29/05

25/05/2026 (Segunda-feira):

• Banco Central divulga o Relatório Focus.

• Fiesp e CNI divulgam o Índice de Confiança do Empresário Industrial Paulista (ICEI-SP) e a Sondagem Industrial do Estado de São Paulo.

• FGV divulga a Sondagem do Consumidor.

• CNI divulga a Sondagem da Indústria da Construção.

• Secex divulga a Balança Comercial Semanal.

26/05/2026 (Terça-feira):

• FGV divulga a Sondagem da Construção.

27/05/2026 (Quarta-feira):

• FGV divulga a Sondagem da Indústria.

• IBGE divulga o Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo - 15 (IPCA-15).

28/05/2026 (Quinta-feira):

• FGV divulga o Índice Geral de Preços - Mercado (IGP-M), a Sondagem de Serviços e a Sondagem do Comércio.

• IBGE divulga a PNAD Contínua (Taxa de Desemprego).

29/05/2026 (Sexta-feira):

• Fiesp divulga o Levantamento de Conjuntura.

• IBGE divulga o Produto Interno Bruto (PIB) do primeiro trimestre de 2026.

• Ministério do Trabalho divulga o CAGED

Fonte: FIESP