MACRO VISÃO SEMANAL - ED. 251 - 03/11/2026 - 06/11/2026
Síntese da semana:
A produção industrial recuou 0,8% em setembro frente a agosto, nos dados com ajuste sazonal, resultado pior do que a projeção da Fiesp (-0,2%) e a expectativa de mercado (-0,4%). A queda refletiu o recuo de 1,3% da indústria de transformação, que completou sete meses sem avanço, enquanto a extrativa cresceu 1,7%. No terceiro trimestre, a produção caiu 2,2% ante o segundo. Diante de juros elevados, crédito caro, endividamento recorde das famílias, petróleo mais caro e sobretaxas às exportações brasileiras, a Fiesp revisou de 1,4% para 0,4% a projeção de crescimento da produção industrial em 2026, com queda de 0,4% da indústria de transformação e alta de 5,3% da extrativa. A nota completa pode ser acessada aqui.O Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central, por sua vez, manteve a taxa Selic em 13,75% ao ano na quarta-feira (04/11), em decisão unânime e em linha com a expectativa de mercado, interrompendo a sequência de cinco cortes consecutivos. O Comitê apontou desaceleração da atividade, sobretudo nos setores mais cíclicos, e sinais de desaquecimento do mercado de trabalho, mas também aceleração da inflação recente e elevação das expectativas, e reforçou a necessidade de cautela para assegurar a convergência da inflação à meta.No mercado de trabalho, o CAGED registrou saldo positivo de 121.305 vagas formais em setembro no Brasil, abaixo das 165.827 vagas abertas em agosto. A indústria geral criou 19.285 vagas, das quais 15.744 na indústria de transformação, com destaque para alimentos (+17.090), veículos (+2.161) e borracha e plástico (+1.419).
Dados da Economia Brasileira na semana: 03/11 a 06/11
Expectativas do mercado (Relatório Focus/Banco Central): a mediana das expectativas do mercado, divulgada pelo relatório Focus do Banco Central referente a 30 de outubro, indica que o IPCA de 2026 deverá encerrar em 5,22%. Em relação ao PIB, a expectativa de crescimento foi reduzida para 1,76%. No que se refere à taxa de câmbio, a expectativa do mercado é de R$/US$ 5,34 ao final do ano. Por fim, a mediana das perspectivas quanto à taxa Selic foi elevada para 13,50% a.a.
Pesquisa Industrial Mensal (PIM/IBGE): a produção industrial caiu 0,8% no mês de setembro na comparação com agosto, nos dados com ajuste sazonal. O resultado veio abaixo da expectativa do mercado (-0,4%) e da projeção da Fiesp (-0,2%). A indústria de transformação apresentou queda de 1,3% no mês, enquanto a indústria extrativa registrou alta de 1,7%. Na comparação entre setembro de 2026 e o mesmo mês de 2025, a produção industrial apresentou queda de 2,5%. No acumulado em 12 meses, houve aumento de 0,2%. Nessa métrica, a indústria de transformação apresentou redução de 1,0%. A produção da indústria extrativa, por sua vez, registrou alta de 6,2% em 12 meses. No terceiro trimestre de 2026, a produção da indústria geral caiu 2,2% frente ao segundo trimestre.
Taxa Selic (Copom/Banco Central): o Copom, em decisão divulgada na última quarta-feira (04/11), decidiu manter a taxa básica de juros em 13,75% ao ano. A decisão foi unânime e veio em linha com a expectativa do mercado, interrompendo uma sequência de cinco cortes consecutivos da taxa Selic. O Comitê destacou que o ambiente externo permanece adverso e que, no cenário doméstico, há desaceleração da atividade econômica, especialmente nos setores mais cíclicos, e sinais de desaquecimento do mercado de trabalho. Em relação à inflação, observou aceleração dos índices recentes e elevação das expectativas, com riscos ainda elevados e assimetria altista. Nesse contexto, ressaltou a necessidade de cautela na condução da política monetária, mantendo o grau de restrição necessário para assegurar a convergência da inflação à meta.
Nível de emprego no Brasil (CAGED): o Brasil registrou saldo positivo de 121.305 vagas de emprego formal no mês de setembro. A Indústria Geral apresentou resultado positivo de 19.285 vagas de emprego no mês. A Indústria de Transformação, por sua vez, registrou abertura de 15.744 vagas entre contratações e demissões, com destaque para os seguintes setores: Alimentos (+17.090), Veículos (+2.161) e Borracha e Plástico (+1.419).
Nível de emprego em São Paulo (CAGED): o estado de São Paulo apresentou saldo líquido positivo de 19.391 vagas no mês de setembro. Nesse mês, a Indústria Geral paulista registrou resultado positivo de 2.269 vagas de trabalho formal e a Indústria de Transformação paulista foi responsável pela abertura de 1.420 vagas entre contratações e demissões, com destaque para os seguintes setores: Borracha e Plástico (+1.055), Químicos (+776) e Veículos (+562).
Vendas de veículos (Fenabrave): as vendas de veículos automotores nacionais e importados (exceto máquinas agrícolas e implementos rodoviários) caíram 2,4% no mês de outubro frente ao mês anterior, nos dados sem influências sazonais. Na comparação com o mesmo mês de 2025, as vendas apresentaram queda de 0,7%. Já no acumulado em 12 meses, registra-se alta de 12,4%.
Expedição de papel ondulado (Empapel): a expedição de papel ondulado do mês de setembro registrou aumento de 2,9% na comparação com o mês anterior, nos dados com ajuste sazonal. Em comparação com o mesmo mês de 2025, a expedição de papel ondulado registrou alta de 0,2%. No acumulado em 12 meses, o indicador apresenta aumento de 1,1%.
PMI Composto e PMI Serviços do Brasil (S&P Global): o PMI (Índice de Gerentes de Compras) Composto para o Brasil encerrou o mês de outubro em 44,4 pontos, registrando queda de 3,0 pontos na comparação com o mês anterior (47,4 pontos em setembro). Com esse resultado, o indicador sinaliza retração da atividade pelo quarto mês consecutivo. Com queda de 4,7 pontos em relação a setembro (49,2 pontos), o PMI Serviços sinaliza retração do setor pelo segundo mês consecutivo, ao fechar outubro em 44,5 pontos. Resultados acima de 50,0 pontos representam expansão da atividade e abaixo, redução.
Dados da Economia Internacional na semana: 03/11 a 06/11
PMI Indústria da Zona do Euro (S&P Global): o PMI (Índice de Gerentes de Compras) Indústria da Zona do Euro recuou 0,2 ponto no mês de outubro ao fechar em 52,7 pontos, depois de registrar 52,9 pontos em setembro. Apesar desse resultado, o indicador sinaliza expansão na atividade industrial pelo nono mês consecutivo. Resultados acima de 50,0 pontos indicam crescimento da indústria no mês e abaixo, redução.
PMI Indústria da Alemanha (S&P Global): o PMI (Índice de Gerentes de Compras) Indústria da Alemanha aumentou 0,3 ponto em outubro ao fechar em 54,2 pontos, ante o dado de 53,9 pontos em setembro. Com esse resultado, o indicador sinaliza expansão na atividade industrial pelo nono mês consecutivo. Resultados acima de 50,0 pontos indicam crescimento da indústria no mês e abaixo, redução.
PMI Indústria dos Estados Unidos (S&P Global): o PMI (Índice de Gerentes de Compras) Indústria dos Estados Unidos recuou 1,0 ponto no mês de outubro ao fechar em 54,9 pontos, ante 55,9 pontos em setembro. Apesar desse resultado, o PMI Indústria do país continua indicando expansão. Resultados acima de 50,0 pontos indicam crescimento da indústria no mês e abaixo, redução.
PMI Composto e PMI Serviços da Zona do Euro (S&P Global): o PMI (Índice de Gerentes de Compras) Composto da Zona do Euro encerrou o mês de outubro em 51,7 pontos, o que representa uma redução de 1,4 ponto na comparação com o mês de setembro (53,1 pontos). Com esse resultado, o indicador sinaliza expansão da atividade econômica pelo quarto mês consecutivo. O PMI Serviços, por sua vez, caiu 1,6 ponto na Zona do Euro ao atingir 51,4 pontos em outubro, frente a 53,0 pontos em setembro. Com esse resultado, o indicador sinaliza expansão do setor pelo quarto mês consecutivo. Dados acima de 50,0 pontos representam crescimento da atividade e abaixo, redução.
PMI Composto e PMI Serviços da Alemanha (S&P Global): o PMI (Índice de Gerentes de Compras) Composto da Alemanha encerrou o mês de outubro em 53,4 pontos, o que representa uma redução de 0,4 ponto na comparação com o mês de setembro (53,8 pontos). Com esse resultado, o indicador sinaliza expansão da atividade pelo quarto mês consecutivo. O PMI Serviços atingiu 52,5 pontos em outubro, queda de 0,4 ponto em relação ao mês de setembro (52,9 pontos). Com esse resultado, o indicador continua sinalizando expansão do setor. Dados acima de 50,0 pontos representam crescimento da atividade e abaixo, redução.
PMI Composto e PMI Serviços dos Estados Unidos (S&P Global): o PMI (Índice de Gerentes de Compras) Composto para os Estados Unidos encerrou o mês de outubro em 55,9 pontos, o que representa uma queda de 2,5 pontos na comparação com o mês anterior (58,4 pontos em setembro). Apesar da queda, o indicador continua sinalizando expansão da atividade econômica. O PMI Serviços registrou 56,1 pontos em outubro, o que representa uma queda de 2,7 pontos em relação ao mês de setembro (58,8 pontos). Mesmo com esse recuo, o PMI Serviços sinaliza expansão do setor pelo sétimo mês consecutivo. Resultados abaixo de 50,0 pontos indicam retração da atividade e acima, expansão.
Produção industrial da Alemanha (Bundesbank): a produção industrial da Alemanha (excluindo construção civil) aumentou 1,3% em setembro na comparação com o mês anterior. Esse resultado veio após alta de 1,0% em agosto, considerando dados dessazonalizados. Na comparação com o mesmo período do ano anterior, a produção industrial alemã avançou 0,7%. Já no acumulado em 12 meses, o indicador apresenta queda de 0,6%.
Agenda Econômica para semana de 09/11 a 13/11
09/11/2026 (Segunda-feira):
Banco Central divulga o Relatório Focus.
FGV divulga o Índice Geral de Preços - Disponibilidade Interna (IGP-DI).
Secex divulga a Balança Comercial Semanal.
CNI divulga os Indicadores Industriais.
10/11/2026 (Terça-feira):
Anfavea divulga a Produção de Veículos.
ABCR divulga o Fluxo de Veículos nas Rodovias com Pedágio.
11/11/2026 (Quarta-feira):
FGV divulga a primeira prévia do Índice Geral de Preços - Mercado (IGP-M).
IBGE divulga a Pesquisa Industrial Mensal (PIM) Regional e a Pesquisa Mensal de Serviços (PMS).
12/11/2026 (Quinta-feira):
IBGE divulga o Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA).
13/11/2026 (Sexta-feira):
IBGE divulga a Pesquisa Mensal de Comércio (PMC).
CNI divulga o Índice de Confiança do Empresário Industrial (ICEI).
Fonte: FIESP
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