CENÁRIO ECONÔMICO MENSAL FIESP | NOVEMBRO/2025

No último mês de novembro, os destaques do Cenário Econômico foram:

Cenário Global

• Economia global em reconfiguração

• EUA - Tarifas efetivas ao redor do mundo

• Evolução das tarifas comerciais

• Aumento drástico nas tarifas dos EUA em relação às últimas décadas

• Incerteza permanece em patamar elevado, embora apresente redução na margem

• A relação do dólar com os rendimentos dos títulos dos EUA foi posta em xeque

Cenário Doméstico

• Cenário Doméstico

• Acomodação da atividade: Fiesp Data Tracker sinaliza alta moderada no 3º trimestre 

• Nowcasting/FIESP sinaliza para um 4º trimestre também fraco

• Desaceleração heterogênea: atividades do comércio mais sensíveis ao crédito têm apresentado desaceleração mais intensa

Mercado de trabalho ainda mostra dinamismo

• Continuidade do crescimento da ocupação: geração de emprego formal

• Taxa de desemprego continua em queda e atingindo mínimas históricas

• Forte crescimento dos salários e da massa salarial

Atividade Industrial

• Produção industrial apresenta estagnação em 2025

• Análise por Categorias de Uso

• Mapa de Calor da Indústria Brasileira

• Produção industrial registra leve alta de 0,1% no 3º trimestre

• Condições financeiras pesam sobre a atividade industrial

  
  

Inflação e política monetária

• Inflação de alimentos e de produtos industriais mostram dinâmica benigna, enquanto a de serviços permanece resiliente

• Selic deve permanecer em patamar elevado por período prolongado

Contas Públicas

• Déficit primário e continuidade do aumento da dívida pública

  
  

Taxa de câmbio e contas externas

• O real apresenta valorização, o que tem contribuído para a dinâmica da inflação

• A situação das contas externas já não é tão benigna como nos últimos anos, o que corresponde a uma fonte adicional de pressão sobre o Real

  
  

O que esperar para a economia nos próximos meses?

• Os salários e a massa salarial ampliada devem continuar registrando crescimento em 2026

• PIB deverá crescer 2,4% em 2025, liderado pelos setores menos sensíveis aos juros

• Projeções de PIB do mercado apontam para leve redução

• Medidas e fatores que podem levar a um maior crescimento em 2026

• Evolução do Investimento Público por esfera do governo

• Expectativas do mercado

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Cenário Econômico de Novembro.pdf

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Fonte: FIESP