MACRO VISÃO SEMANAL 11/08/2025 A 15/08/2025

Veja os destaques:

• Dados da economia brasileira e internacional na semana de 11/08 a 15/08

• Síntese da semana

• Agenda econômica para a SEMANA de 18/08 a 22/08

Dados da Economia Brasileira na semana: 11/08 a 15/08 

• Expectativas do mercado (Relatório Focus/Banco Central): a mediana das expectativas do mercado, divulgada pelo relatório Focus do Banco Central referente a 08 de agosto, indica que o IPCA de 2025 deverá encerrar em 5,05%. Em relação ao PIB, a expectativa de crescimento oscilou para 2,21%. No que se refere à taxa de câmbio, a expectativa do mercado é de R$/US$ 5,60 ao final do ano. Por fim, a mediana das perspectivas quanto à taxa Selic foi mantida em 15,00% a.a.

• Índice Geral de Preços - Mercado (Ibre/FGV): o IGP-M subiu 0,38% na primeira prévia de agosto, após diminuir 0,77% em julho. No acumulado em 12 meses, o IGP-M apresenta aumento de 3,05%. O componente com a maior alta nesta métrica é o INCC-M, com avanço de 7,41%, seguido pelo IPC-M, com alta de 4,40%, e pelo IPA-M, com aumento de 2,08%.

• Indicadores Industriais (CNI): o faturamento real da indústria brasileira registrou recuo de 1,9% no mês de junho na comparação com o mês anterior, nos dados com ajuste sazonal. O indicador de emprego apresentou estabilidade e o de horas trabalhadas diminuiu 0,7%. Já o indicador de massa salarial real e o de rendimento médio real avançaram 1,3% e 1,2%, respectivamente, entre maio e junho. Por fim, a Utilização da Capacidade Instalada teve leve alta de 0,1 p.p. para o patamar de 78,8%.

• Fluxo de veículos nas rodovias com pedágio (ABCR): o fluxo de veículos nas rodovias pedagiadas teve leve alta de 0,1% no mês de julho em comparação com o mês anterior, na série com ajuste sazonal. No acumulado em 12 meses, o indicador registra avanço de 2,4% do fluxo total de veículos.

• Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA/IBGE): o IPCA registrou alta de 0,26% no mês de julho, após aumento de 0,24% em junho. O índice veio abaixo da expectativa do mercado para o mês (+0,36%). Os preços livres registraram alta de 0,12%, enquanto os preços administrados avançaram 0,67%. No acumulado em 12 meses, o IPCA registra elevação de 5,23%, com alta dos preços livres (+5,40%) e dos preços administrados (+4,73%).

• Prévia da expedição de papel ondulado (Empapel): a prévia da expedição de papel ondulado do mês de julho indicou crescimento de 3,8% na comparação com o mês anterior, nos dados com ajuste sazonal. Em comparação com o mesmo mês de 2024, a expedição de papel ondulado registrou avanço de 1,5%. No acumulado em 12 meses, o indicador apresenta alta de 1,1%.

• Balança Comercial Semanal (Secex): o saldo médio diário da balança comercial foi de US$ 205,3 milhões em agosto de 2024 para US$ 369,5 milhões em média diária na primeira semana de agosto de 2025. O saldo acumulado na primeira semana de agosto de 2025 é de US$ 2,2 bilhões. No ano, a balança comercial registra superávit de US$ 39,2 bilhões (de janeiro a agosto de 2025).

• Pesquisa Mensal de Comércio (PMC/IBGE): o volume de vendas no comércio varejista teve leve redução de 0,1% em junho na comparação com o mês anterior, considerando os dados com ajuste sazonal. No acumulado em 12 meses, o setor registra crescimento de 2,7%. Quanto ao volume de vendas do varejo ampliado, que inclui as atividades de veículos, motos, partes e peças, material de construção e atacado especializado em produtos alimentícios, houve recuo de 2,5% em junho na comparação com o mês anterior, dados dessazonalizados. No acumulado em 12 meses, as vendas no varejo ampliado registram alta de 2,0%. Na avaliação trimestral, o varejo restrito registrou leve alta de 0,1% entre o primeiro trimestre e o segundo trimestre de 2025. O varejo ampliado, por sua vez, diminuiu 1,7% na passagem trimestral.

• Pesquisa Mensal de Serviços (PMS/IBGE): o setor de serviços registrou alta de 0,3% no mês de junho em relação ao mês anterior, nos dados livres de influências sazonais. Esse resultado veio acima da expectativa do mercado, que sinalizava redução de 0,1%. Na comparação entre junho de 2025 e o mesmo mês de 2024, houve alta de 2,8%. Já no acumulado em 12 meses, a PMS aumentou 3,0%. O volume de serviços subiu 1,1% no segundo trimestre de 2025 na comparação com o trimestre imediatamente anterior.

• Índice de Confiança do Empresário Industrial (ICEI/CNI): o ICEI encerrou em 45,4 pontos no mês de agosto, dado com ajuste sazonal. O indicador diminuiu 2,3 pontos na passagem mensal. Com a queda, o índice sinaliza pessimismo pelo oitavo mês consecutivo. Resultados acima de 50,0 pontos indicam otimismo e abaixo de 50,0 pontos, pessimismo.

Dados da Economia Internacional na semana: 11/08 a 15/08 

• Produção industrial da União Europeia e da Zona do Euro (Eurostat): a produção industrial da União Europeia diminuiu 1,0% na comparação entre junho e maio. No mesmo período, a produção industrial da Zona do Euro registrou queda de 1,3%. No acumulado em 12 meses, registra-se leve queda de 0,1% tanto na União Europeia como na Zona do Euro.

Síntese da semana: 

A semana foi marcada pela divulgação de pesquisas setoriais e dados sobre a inflação.A Pesquisa Mensal de Comércio (PMC) registrou queda de 2,5% do varejo ampliado em junho. O resultado veio abaixo da expectativa do mercado, que era de alta de 0,1%. A surpresa negativa reforça o cenário de fraqueza de atividades mais sensíveis ao ciclo econômico. Por outro lado, a Pesquisa Mensal de Serviços (PMS) apresentou aumento de 0,3% no mês, contrariando a expectativa de retração de 0,1%. No segundo trimestre, o varejo ampliado caiu 1,7%, enquanto o setor de serviços cresceu 1,1%.Em relação à inflação, o IPCA apresentou alta de 0,26% em julho. Na variação acumulada em doze meses, o índice registra aumento de 5,23%. De acordo com o último Relatório Focus, o mercado espera que o IPCA encerre o ano com alta de 5,05%.

Agenda Econômica para a próxima semana: 18/08 a 22/08 

18/08/2025 (Segunda-feira):

• Banco Central divulga o Relatório Focus e o Índice de Atividade Econômica do Banco Central (IBC-Br).

• FGV divulga o Índice Geral de Preços - 10 (IGP-10) e o Monitor do PIB.

• Secex divulga a Balança Comercial Semanal.

20/08/2025 (Quarta-feira):

• FIESP divulga a pesquisa Sensor.

• FGV divulga a segunda prévia do Índice Geral de Preços - Mercado (IGP-M).

• CNI divulga a Sondagem Industrial.

22/08/2025 (Sexta-feira):

• FIESP e CNI divulgam o Índice de Confiança do Empresário Industrial Paulista (ICEI-SP) e a Sondagem Industrial do Estado de São Paulo.

Fonte: FIESP